股指

今日早盘四组期指偏弱运行，现货A股三大指数早盘集体收跌，两市半日成交额4887亿元，北向资金半日净卖出46.85亿元。，短期指数预计走势偏弱。

宏观金融
           研发团队

贵金属

早盘沪金主力维持震荡走势，美国放松货币政策时间的不确定性令短期金价上行动能消退。

金属
           研发团队

铜及国际铜

早盘沪铜主力低位盘整，美元走强以及对中国消费的担忧，铜价走势承压。

螺纹(RB)

早盘期价继续拉涨，整体表现依然强势运行，重回4000一线上方，短期或延续偏强格局。

热卷(HC)

早盘期价大幅反弹，期价突破前期高点附近阻力，整体表现依然强势运行，关注4100一线附近的支撑力度。

铝及氧化铝

早盘沪铝主力偏弱震荡，消费淡季下铝价走势承压。早盘氧化铝主力重心继续下探，氧化铝需求减少拖累其走势。

锌(ZN)

早盘沪锌主力维持震荡，消费端平淡对沪锌支撑有限，沪锌走势震荡下行。

铅(PB)

早盘沪铅主力弱势盘整，铅厂检修恢复而下游消费不佳拖累铅价走势。

镍及不锈钢

早盘沪镍主力小幅回升，镍市基本面无改善，镍价上方依然承压。

集运指数(欧线)

建议观望

近期钢厂招标基本在7200元/吨以上，需求很强，冲抵了锰硅的高开工率，企业库存低；港口锰矿现货报价上调，但外盘期货报价除south32外均有不同程度的下调；锰硅现货市场价格节节走高，北方出厂承兑报价已上7000元/吨。今日盘中大幅增仓，成交并未同比例放量，今日最高点未破前高，目前期现市场价位均已远高于期货矿配比较高的企业的生产成本，可控制仓位择机入场保值，短线客户建议观望。

铁矿石(I)

主力移仓到远月05合约，早盘期价继续走强，整体表现维持反弹态势，预计短期或延续偏强表现，关注前高附近阻力。

天然橡胶

早盘期价震荡上行，产区进入停割期，需求表现较弱，天然橡胶期货以震荡看待。

PVC(V)

早盘期价震荡上行，PVC供应充足，下游需求南北分化，建议暂时观望。

燃油及低硫燃油

前多逐步了结

PVC主力1709合约回落整理，但整体仍然偏强。当前新疆地区运输问题成为主要矛盾，单边上涨超过半个月，国内PVC现货市场各地货源仍然不多，期货大涨提振业者心态，市场气氛明显好转，贸易商积极涨价。上方空间受出口利润制约，高度有限。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产。PVC商家惜售明显，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。目前，市场缺乏利空，考验能否站上7000继续上行。

原油(SC)

早盘期价震荡偏强，需求季节性下降，供应紧张延续，关注美联储加息动向和巴以冲突、俄乌局势。

沥青(BU)

早盘期价震荡回落，沥青供应平稳，需求清淡，建议暂时观望。

塑料(L)

早盘期价震荡偏强，塑料基本面偏弱，期价面临下行压力。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日PP主力合约价格继续上涨，收阳线，持仓量小幅增加，技术走势偏强。今日石化企业继续上调报价，对市场的成本支撑增强，贸易商高报出货，部分市场常用牌号货源紧俏，局部出现惜售情绪，华东市场拉丝主流价格在8350-8450元/吨，期货小幅升水现货。下游工厂依旧根据订单谨慎采购，塑编企业开工率为60%，BOPP企业开工率维持在64%，需求整体变化不大。供应方面，市场石化库存和港口库存整体偏低，贸易商库存小幅增加，装置重启带来的供应增加量对市场冲击有所缓和。预计PP1709合约将维持偏强走势，建议多单谨慎持有；套利方面，近两个交易日受废塑料进口政策影响，09-01价差有所下跌，但该进口政策目前暂未明确规定禁止涉及聚丙烯废塑料的进口，因此建议正套谨慎持有。

PTA及短纤

正套持有

TA高位回落，上方5500一线阻力较大。受到大连停产检修及聚酯高开工带动，盘面正套大幅扩大。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺，而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力，正套在资金操作下1-9基差强势压缩至贴水态势。目前聚酯开工依旧处于88%的高位，对上游刚需支撑良好。短期聚酯原料的价格预计暂时不会有大幅下跌的情况。不过随着6月底国内煤化工装置和远洋货源也将陆续抵港，7月初MEG供需格局或将出现拐点。在大连一220万吨/年的PTA装置重启可能延后、福建一60万吨/年PTA装置提前停车、西南一90万吨/年PTA装置停车7-10天等刺激下，7月份供应量预期持续收缩，目前对7月份的PTA月度产量预估下修至285万吨附近。而从聚酯负荷走势来看，负荷依旧在88.4%左右的高位，7月份聚酯产量预期靠近350万吨，故而7月PTA去库存力度可能近30万吨。目前受市场波动性不高以及空头持仓较高的原因，PTA表现相对不活跃，如果继续减仓，PTA仍会表现相对抗跌，而对于买盘机会来说，由于PTA供需面短期依然表现较为良性，价格也处于历史相对低位，在不发生系统性风险以及原油大幅下跌的情况下，正套继续持有。

合成橡胶

早盘期价震荡上行，合成橡胶供强需弱结构持续，建议暂时观望。

焦炭(J)

早盘焦炭期货J2401合约高位偏稳震荡，成交一般，持仓量减。预计后市将上行乏力，重点关注焦煤行情走向及焦企生产积极性。

焦煤(JM)

早盘焦煤期货JM2401合约偏强震荡，成交一般，持仓大幅向JM2405转移。预计后市将远月合约转弱，重点关注产地供应及下游对高价焦煤的接受情况。

工业硅

工业硅主力合约震荡偏强运行，下游需求好转，建议观望。

碳酸锂

早盘碳酸锂主力合约触及涨停，供应过剩格局未改，碳酸锂走势预计依然偏弱。

白糖(SR)

早盘郑糖主力震荡偏弱运行，ICE原糖震荡偏弱运行，预计白糖短线区间震荡运行。

农产品
           研发团队

玉米

早盘玉米期货企稳震荡偏弱运行，美玉米主力震荡偏弱运行，预计玉米期间区间震荡为主。

大豆(A)

豆一早盘承压5000元/吨，维持区间走势，操作上暂且观望。

豆粕(M)

豆粕早盘依托3850元/吨震荡，巴西产区天气好转，建议暂且观望。

豆油(Y)

豆油承压8000元/吨回调，维持震荡走势，操作上暂且观望 。

棕榈油(P)

棕榈油承压7000元/吨回调，维持宽幅震荡走势，建议暂且观望。

菜籽类

菜粕早盘承压2900元/吨，菜油承压8500元/吨压力，维持震荡走势，建议暂且观望。

生猪及鸡蛋

关注现货上涨持续性

今日鸡蛋期价窄幅震荡，价格围绕3900元/500kg波动。现货方面，目前因部分地区天气高温，鸡蛋质量问题更加严重，市场走货偏慢，蛋价出现下滑情况，由于北方受北京市场蛋价稳定影响，暂时稳定为主，走货速度稍有减缓，预计全国鸡蛋价格或部分有继续走低风险。自7月18日，蛋价企稳后，目前现货已经连涨两日，但由于近期鸡蛋现货价格节奏变化较快，难以预测其可持续性。考虑5月以及6月在产蛋鸡存栏数据的明显下降，蛋价再次回落到2元/斤的概率偏低。不过目前9月仍升水于现货1300元/500kg左右（考虑包装成本)，若现货连续反弹到3.7元/斤才能期现平水，目前很难看到如此的涨幅，建议观望。

苹果(AP)

早盘苹果主力合约震荡偏强，客商观望情绪浓厚，建议投资者日内参与。

棉花及棉纱

早盘郑棉主力合约震荡偏强运行，ICE棉花震荡偏强运行，预计短线棉花震荡运行。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），李白瑜

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132）韦凤琴，郭金诺, 李吉龙

农产品研发团队成员

雍恒（Z0011282）,李天尧

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），段恩文

风险提示

市场有风险，投资需谨慎

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